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2019年美國頁巖油行業產量預測及發展現狀分析:低油價下,美國高成本區塊頁巖油產量將有所下滑[圖]

2020年04月17日 14:11:45字號:T|T

    近幾年,得益于頁巖油氣開采技術的顯著進步,美國頁巖氣產量大幅增長,2007-2018年復合增速高達25.2%,2018年頁巖氣產量占全美天然氣產量比例達約63%。在所有頁巖油氣產區中,Marcellus區塊的頁巖氣產量獨占鰲頭,且產量仍保持大幅增長態勢,2019年12月已經占到了全美頁巖氣產量的31.5%。此外,Permian、Utica及Haynesville區塊的頁巖氣產量增長勢頭也極為明顯。預計未來30年美國頁巖氣產量將保持穩步增長,將從2018年22.05萬億立英尺增長至2050年42.62萬億立方英尺。

未來30年美國頁巖氣產量將持續保持穩步增長

數據來源:公開資料整理

    美國頁巖油主產區和頁巖氣主產區重合度不高,油價低位背景下頁巖油產量下滑主要影響油田伴生氣產量。目前,美國前三大頁巖油主產區頁巖油產量占全美頁巖油產量80%以上,分別是Permian(48%)、Bakken(18%)、EagleFord(16%)。而美國頁巖氣主產區與頁巖油產區雖有重合,但是分布較為不同。美國第一大頁巖氣主產區位于Appalachia盆地的Marcellus和Utica頁巖區塊,占比達43%以上;第二大頁巖氣產區是Permian盆地,其也是美國頁巖油主產區;第三大頁巖氣產區是Haynesvile,頁巖氣產量占全美頁巖氣產量13%左右,其中頁巖氣第一大主產區和第三大主產區中頁巖油產量極為有限。因此,可以看到Permian、EagleFord和Niobrara是頁巖油和頁巖氣產區較為重合的區塊。

美國頁巖油主產區Permian盆地占全美頁巖油產量48%左右

數據來源:公開資料整理

Permian頁巖氣和頁巖油產量對比

數據來源:公開資料整理

Bakken頁巖氣和頁巖油產量對比

數據來源:公開資料整理

EagleFord頁巖氣和頁巖油產量對比

數據來源:公開資料整理

Niobrara頁巖氣和頁巖油產量對比

數據來源:公開資料整理

不同情境下頁巖油減產后產量

頁巖油產區
(
萬桶/)
20201月基準
悲觀
中性
樂觀
頁巖油產量
頁巖油減產后產量
頁巖油減產后產量
頁巖油減產后產量
Permian
411
287.7
328.8
369.9
Bakken
145
14.5
29
43.5
EagleFord
124
86.8
99.2
111.6
Niobrara
57
5.7
11.4
17.1
Anadarko
10
1
2
3
其他地區
76
7.6
15.2
22.9
總計
823
403.3
485.6
568

數據來源:公開資料整理

    低油價下,美國高成本區塊頁巖油產量將有所下滑。美國常規原油成本較低,而不同頁巖油產區的BEP(盈虧平衡價油價)差異較大。隨著油價持續處于低位,未來最有可能退出的產能主要集中在開采成本在50美元/桶之上的部分,并且這也需要低油價政策維持較長時間方可置換,否則產區依然可以通過新井置換舊井的方式勉強掙扎。然而一旦油價反彈,這部分產區的鉆井又可以重新啟動,產量又進入新一輪的爬坡期,產量反彈勢不可擋,對應的油田伴生氣、NGL和乙烷產量也會隨之顯著增長。

美國頁巖油主產區BEP變化情況

數據來源:公開資料整理

美國頁巖油氣開采鉆機總數

數據來源:公開資料整理

美國各頁巖油產區活躍鉆機數(臺)

數據來源:公開資料整理

    上一輪油價大幅下滑階段,Brent油價超跌至30美元/桶以下,主要是受沙特增產等影響,相比而言,本輪油價下滑除了疫情蔓延導致需求大幅下行的影響外,也是由于OPEC+談判破裂導致減產協議不再執行,且沙特繼續增產以占據更多市場份額。因此,在需求疲軟疊加供給放量雙重打擊下,近期WTI期貨原油價格已經跌破20美元/桶水平。歷史上,低油價對于美國頁巖油生產商確實影響巨大,對于具有不同BEP水平的板塊影響各不相同。上一輪油價下跌中,頁巖油加權BEP較高的Bakken區塊、Eagle區塊和Niobrara區塊頁巖油產量均有所下滑,對應Bakken及EagleFord頁巖氣產量有所下跌,而Niobrara區塊頁巖氣產量也未有下滑。而對于BEP較低的Permian盆地來說,頁巖油及頁巖氣產量僅是增速放緩,低油價背景下產量仍保持穩步增長。

上一輪油價大跌和本輪油價下滑對比

數據來源:公開資料整理

    智研咨詢發布的《2020-2026年中國頁巖油行業市場行情監測及發展前景展望報告》數據顯示:自2019年初以來,美國七大頁巖油主產區的綜合完井率連續增長,9月綜合完井率高達1.17,為近三年來最高值。其中,Permian盆地完井率回升至109%,較2019年1月大幅提高了36個百分點;EagleFord完井率回升至114%,較2019年1月大幅提高了28個百分點;Bakken盆地完井率回升至120%,較2019年1月大幅提高了32個百分點。

美國48州頁巖油庫存井

數據來源:公開資料整理

美國48州頁巖油井完井率

數據來源:公開資料整理

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