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鋼鐵行業:海外疫情發酵 板材價格承壓

2020年03月30日 17:01:52字號:T|T

    鐵礦石價格下跌、焦炭價格持平、廢鋼價格下跌截至3 月27 日,普氏62%品位鐵礦石價格為85.9 美元/噸,較上周下跌0.6 美元/噸。山西臨汾產一級冶金焦價格為1550.0 元/噸,與上周持平。

    唐山廢鋼價格為2400.0 元/噸,較上周下跌40.0 元/噸。

    鋼材價格弱勢運行

    截至3 月27 日,上海地區20mm 螺紋鋼價格為3520 元/噸,與上周持平;上海4.75mm 熱卷價格為3350 元/噸,較上周下跌90 元/噸;上海1.0mm 冷軋板價格為3920 元/噸,較上周下跌160 元/噸;上海20mm中厚板價格為3670 元/噸,較上周下跌30 元/噸。

    供需雙升,高庫存壓力需持續關注

    隨著國內疫情逐步受控,下游用鋼行業大面積復工復產,鋼材需求持續好轉。本周,建材日均成交量提升至19.7 萬噸,Mysteel 五大鋼材周度表觀消費量進一步上升至1101 萬噸,基本恢復正常水平。而供給方面,隨著廢鋼供貨量的提升以及價格的下降,電爐利潤有所好轉,開工率持續提升,同時長流程企業廠內庫存壓力不斷消化,減產力度降低,帶動鋼材產量提升。Mysteel 五大鋼材周度產量上漲至914 萬噸。鋼材供需雙升,庫存則進一步下降,五大鋼材廠內、社會庫存合計3518 萬噸,較上周下降187 萬噸。目前來看,隨著海外疫情蔓延,鐵礦石價格走勢存在較大不確定性,進而從成本端對鋼材價格造成影響。且天量鋼材庫存消化仍需較長時間,高庫存壓力仍需持續關注。

    出口壓力加大,板材價格承壓

    我國鋼材消費以內需為主,但出口作為調節國內產銷量缺口的重要工具對于行業供需結構變化也起到較為重要的作用。從出口的產品品種來看,出口鋼材以板材為主,2019 年我國板材累積出口3848 萬噸,占到鋼材總出口量的59.85%。疫情下,我國鋼材出口受到明顯影響,特別是板材。

    2020 年1-2 月,我國累積出口鋼材781.1 萬噸,同比大幅下降27.0%。

    在季節性因素之外,疫情的蔓延是造成鋼材出口量大幅下降的主要原因。

    2 月,國內疫情嚴重,部分國家對我國鋼材出口采取了限制措施。而隨著海外疫情的升級,全球用鋼需求陸續受到影響,近期已有大量海外汽車工廠宣布停產,并有多個國家陸續宣布“封國”,直接或間接影響到我國鋼材出口。盡管部分鋼材產品出口退稅率有所提高,但整體依舊承壓。

    把握供需錯配下的投資機會

    隨著疫情影響弱化,鋼材需求迎來上行期,開工潮疊加趕工潮啟動后庫存若下降較為順暢,可關注供需錯配下的資產價格修復機會。本周,政治局會議的召開釋放了更加積極的政策信號,板塊估值處于低位,存在估值修復機會,建議關注需求復蘇較快的南方地區長材企業三鋼閩光、韶鋼松山、柳鋼股份。中長期持續推薦行業龍頭中信特鋼、寶鋼股份。

    風險提示

    鋼材消費大幅下滑;鋼材產量大幅上升。

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