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有色金屬稀土行業:稀土價格拐點將至 稀土板塊有望反彈

2020年03月31日 17:14:45字號:T|T

    緬甸礦供給或將收縮,重稀土價格有望走強,萊納斯關閉馬來西亞工廠,輕稀土價格有望獲得支撐,稀土產業鏈普遍庫存較低,稀土價格有望迎來拐點,稀土板塊有望反彈。

    事項:緬甸外交部宣布,為防控新型冠狀病毒傳播,自3 月29 日0 時1 分起至4 月30 日,暫停所有外國人入境簽證辦理。緬甸是全球中重稀土的重要生產國,對此我們評論如下:

    評論:

    緬甸礦供給或將收縮,重稀土價格有望獲得支撐。緬甸是我國稀土的重要進口國,從緬甸進口的稀土礦主要是離子型稀土原礦,是目前國內中重稀土礦供應主要來源,占供應量的50%以上。根據海關總署數據,2020 年1-2 月我國混合碳酸稀土進口總量是1,132 噸,其中緬甸622 噸,環比2019 年12 月下降71%。

    緬甸此次因疫情暫停所有外國人入境簽證辦理,對尚未入緬的稀土從業人員投產或將產生較大影響,此外參考去年騰沖閉關事件,緬甸礦的生產狀態對于國內重稀土價格有較大影響,如若疫情影響持續加深,緬甸礦供給或將進一步收縮,重稀土價格有望得到支撐。

    萊納斯關閉馬來西亞工廠,輕稀土價格有望獲得支撐。受到疫情影響,澳大利亞稀土生產商 Lynas Corp 目前暫停了其馬來西亞工廠的生產,該工廠將至少關閉到3 月31 日。澳大利亞萊納斯公司是中國以外全球最大的稀土供應基地,2018 年稀土產量為18,500 噸,其中主要為輕稀土,在非中國稀土運營商中位居第一。此次關閉工廠將對全球輕稀土供給造成短期沖擊,后續何時開工或取決于當地疫情發展情況,短期供給收縮有望支撐輕稀土價格。

    產業鏈普遍低庫存,稀土價格有望反彈。短期來看,產業鏈上礦、分離、金屬和磁材等企業庫存均較低,稀土價格也處于近幾年低位,貿易商或將加大收貨力度,需求端企業或將適當補庫。中長期來看,磁材下游需求仍然向好:新能源車方面,特斯拉對新能源車市場的沖擊使得大家對行業產銷加速提升有了新預期,BBA 等傳統車企加速新能源車產量占比,新能源車電機需求提升將給釹鐵硼消費帶來最大增量,疊加高端車型單車用量提升及后續國家對于汽車消費的刺激政策預期,我們預計今年釹鐵硼需求仍然有望穩中有進,需求穩定疊加供給收縮,基本面改善預期有望支撐稀土價格反彈。

    風險因素:宏觀經濟波動;供給收縮不及預期;下游需求不及預期。

    投資建議:稀土行業上游資源供給端收縮預期提升,稀土產業鏈整體庫存水平較低,基本面拐點或將到來,稀土價格有望反彈,建議關注稀土及稀土永磁板塊:北方稀土、盛和資源、廣晟有色、中科三環、正海磁材、金力永磁。

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