歡迎來到中國產業信息網設為首頁|加入收藏|網站地圖|繁體|產業網微薄

中國產業信息網企業頻道

產業網 > 企業頻道 > 競爭情報 > 正文

海信家電:日立并表鑄造央空龍頭 分享千億行業成長紅利

2020年04月20日 17:18:08字號:T|T

    摘要:隨著海信日立并表完成,海信家電成為A 股央空最純標的。

    我們認為,央空賽道競爭格局優于傳統白電,2C 零售端較少受到傳統空調激烈競爭影響,2B 工程端則高度對標廚電工程渠道,高端品牌定位&綜合服務能力形成天然進入壁壘。海信家電立身于優良央空行業賽道,坐擁央空技術壁壘,擁有高端品牌知名度以及較強的線下服務能力,目前份額已躍升多聯機行業龍頭,未來有望盡享行業紅利。

    行業層面,中央空調是白電最具活力子板塊,前景廣闊。2019 年市場規模增長3.20%達到997.9 億元,近十年間CAGR 達到11.37%。長期來看,精裝修滲透率及央空配套率提升將持續推動工程端增長,預計2019 年精裝房同比增長32.7%,配套中央空調數量同比增長37.4%。短期來看,中央空調具備地產后周期屬性,19Q4 房地產竣工回暖,平滑來看同比增速達到15.97%,扣除疫情影響外增速已實現連續4 個月快速提升,復工復產后有望為中央空調市場帶來持續驅動。

    公司層面,海信家電業績表現良好,并表海信日立成為中央空調最純正標的。公司2015-2019 年營收CAGR 達到12.39%,凈利潤CAGR達到32.61%,2019 年雖短期承壓但傳統業務依舊韌性十足。海信日立并表后,公司營業收入、現金流都將得到增厚,中央空調市場份額達到15.6%,成為擁有較強產品力、渠道話語權和品牌力的行業龍頭。

    核心驅動:1)傳統業務:海信家電傳統空冰洗業務增勢良好,2015-2019 年年均CAGR 分別達到8.7%和16.2%,合計營收占比穩定在86-88%,2019 年暫時承壓,但公司通過渠道下沉、發力外銷等方式維持韌性。2)并表增益:海信日立業績亮眼,2015-2019 年營業收入CAGR達25.78%,凈利潤CAGR 達22.72%,行業弱增長環境下,日立并表助力公司2019 年營收同比增長3.98%至374.53 億元;并表后公司業務結構均衡優化,中央空調業務營收占比上升至26.6%,旗下日立、約克、海信三大品牌高低互補,全面覆蓋。3)優勢互補:海信日立掌握核心技術,產品矩陣豐富,售后服務到位,渠道基礎優良,工程渠道與多家知名房企合作;新零售戰略落地后,擁有線下專賣店2000 余家并實現“線上+線下”400 余家門店聯動,2019 雙十一單日銷售額突破2127 萬。品牌方面,海信家電深耕國內市場數十年,品牌形象深入人心。日立更是具有全球知名度的龍頭品牌,雙方強強聯合,優勢互補,共同打造國內中央空調行業龍頭。

中國產業信息網微信公眾號中國產業信息網微信公眾號 中國產業信息網微信服務號中國產業信息網微信服務號
版權提示:中國產業信息網倡導尊重與保護知識產權,對有明確來源的內容注明出處。如發現本站文章存在版權、稿酬或其它問題,煩請聯系我們,我們將及時與您溝通處理。聯系方式:gaojian@chyxx.com、010-60343812。
 

精彩圖片

 
 

產經要聞行業新聞時政綜合

 

產業研究產業數據

 

 

 排行榜產經研究數據

lpl竞猜 <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <文本链> <文本链> <文本链> <文本链> <文本链> <文本链>